«Центральные банки во всем мире пытаются повысить инфляционные ожидания с помощью нетрадиционных мер денежно-кредитной политики для увеличения расходов. Программа покупки облигаций Европейского центрального банка — самый последний пример в длинной череде», — говорит профессор Чикаго Бут Майкл Вебер.В своей статье «Инфляционные ожидания и потребительские расходы» Вебер и соавторы Франческо Д’Акунто из Школы бизнеса Хааса и Даниэль Хоанг из Технологического института Карлсруэ используют данные обследований домашних хозяйств Германии, собранные с 2000 по 2013 год исследовательской фирмой GfK. . Они обнаружили, что домохозяйства, ожидающие роста инфляции, с большей вероятностью будут тратить на потребительские товары длительного пользования, такие как автомобили, электронику и другие товары для дома.
Другими словами, потребители будут покупать больше, потому что сэкономленные деньги будут менее ценными — более высокая инфляция снизит реальные процентные ставки, если номинальные ставки останутся прежними, — а товары длительного пользования будут стоить сравнительно меньше.Хотя этот механизм является краеугольным камнем нескольких макроэкономических теорий и горячо обсуждается в политических кругах, прямые эмпирические доказательства отсутствовали.«Измерение инфляционных ожиданий домохозяйств и их покупательских намерений оказалось трудным.
Новые данные в нашем исследовании имеют несколько уникальных преимуществ в плане обследования, которые позволяют нам решить этот вопрос», — говорит Вебер.Связь между инфляционными ожиданиями и покупательским поведением сильнее у участников опроса с высшим образованием, у городских домохозяйств и у домохозяйств с высоким доходом.
Неоднородность демографических групп предполагает, что некоторые домохозяйства могут не полностью понимать цели изменений в политике. Вебер, Д’Акунто и Хоанг говорят, что повышение прозрачности политики и повышение финансовой грамотности могут помочь домохозяйствам понять последствия денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики и предотвратить непредвиденные последствия, такие как перераспределение богатства.Отчет можно найти в Интернете по адресу: http://faculty.chicagobooth.edu/michael.weber/research/pdf/inflationExpectations.pdf