Это важные вопросы для экономистов и политиков, потому что центральные банки обычно оценивают будущие ожидания инфляции при установлении процентных ставок. Тем не менее, как показывает новое исследование, проведенное в соавторстве с экономистом Массачусетского технологического института, люди используют бессистемный подход к оценке инфляции.
Большинство граждан только время от времени обращают внимание на эту тему и переоценивают степень инфляции.Тем не менее, в этих выводах, основанных на исследованиях, проведенных в США и Аргентине, странах, которые имеют очень разный опыт борьбы с инфляцией, есть и хорошие новости.
По словам экономистов, многие люди «рационально невнимательны» к инфляции. Это означает, что периодическое сосредоточение внимания на предмете на самом деле может помочь людям избежать чрезмерной реакции на скачки цен.
«Есть свидетельства рационального невнимания», — говорит Альберто Кавалло, доцент кафедры информационных технологий и менеджмента им. Дугласа Дрейна Школы менеджмента Sloan при Массачусетском технологическом институте и соавтор исследования. «Люди обращают внимание, когда им нужно».А теперь плохие новости.
«У людей ужасные воспоминания», — говорит Кавалло. «Даже в таком месте, как Аргентина, где так высока инфляция, и где это так важно правильно оценить, люди не имеют ни малейшего представления о прошлых ценах. Они были склонны думать, что прошлые цены были намного ниже, чем они были, поэтому они думали, что инфляция была намного выше, чем есть на самом деле ". В целом, добавляет Кавалло, «инфляционные ожидания часто имеют тенденцию к повышению».Статья «Инфляционные ожидания, обучение и цены в супермаркетах» опубликована в последнем выпуске Американского экономического журнала «Макроэкономика». Помимо Кавалло, авторами являются Гильермо Крусес из Национального университета Ла-Платы в Аргентине и Рикардо Перес-Труглия из Калифорнийского университета в Лос-Анджелесе.
Статистика и цены в магазинах
Исследование основано на серии онлайн- и офлайн-опросов как в США, так и в Аргентине, в некоторых случаях проводимых сразу после того, как люди отправились за покупками в супермаркеты.Эти две страны были выбраны в качестве площадок для исследования именно из-за их противоречивой истории инфляции. Уровень инфляции в США составлял 1,8 процента за пять лет до исследования, а в Аргентине — 22,5 процента. Это помогло ученым изучить, какой эффект может иметь опыт высокой или низкой инфляции.
Исследование дало несколько результатов. Исследователи обнаружили, что люди в Аргентине, как правило, усваивают больше информации об инфляции, чем люди в США, и, как следствие, у них более прочно укоренились идеи по этому поводу. Например, респонденты в опросе по-разному акцентировали внимание на том, насколько эта новая информация повлияет на их взгляды.В США люди придают вес лишь 15% прежним убеждениям, когда дело доходит до оценки будущей инфляции; в Аргентине люди придают вес около 50% своим прежним убеждениям.
«Я думаю, что в статье есть веские доказательства того, что в странах с более высокими темпами инфляции исторически люди уделяли больше внимания и, следовательно, более сильные априорные значения», — говорит Кавалло.Это также согласуется с понятием «рациональное невнимание», поскольку в США, где темпы инфляции ниже и более стабильны, люди могут позволить себе накопить меньше информации о предмете в прошлом.«В США, если инфляция составляет 2 или 3 процента, она не изменится кардинально, и вы не сильно пострадаете», — объясняет Кавалло. «В Аргентине знание того, какой будет уровень инфляции в будущем, является ключевым фактором для вашей заработной платы. Если она будет составлять 30 или 15 процентов, этот вопрос становится гораздо более важным».
Также бывает, что люди уделяют больше внимания выбору цен, с которыми они сталкиваются лично, а не агрегированной статистике инфляции, даже если более крупные наборы данных могут быть лучшим ориентиром для общих цен. Основываясь на серии вопросов к потребителям, исследователи обнаружили, что люди готовы придавать определенным ценам в супермаркетах больший вес в своих инфляционных ожиданиях по сравнению с агрегированными (но более абстрактными) данными.«В каждой стране мы обнаружили, что люди больше реагируют на информацию об отдельных продуктах», — отмечает Кавалло.
Кроме того, исследование показало, что в США 29 процентов вариации инфляционных ожиданий связано с восприятием прошлой инфляции, тогда как в Аргентине 60 процентов вариации ожиданий связаны с восприятием. Значение: воспоминания людей о прошлой инфляции сильно различаются.Как отмечает Кавалло, это может быть защитный механизм, применяемый некоторыми людьми, поскольку ожидания имеют тенденцию превосходить фактический рост инфляции.
«В такой стране, как Аргентина, с высокой инфляцией, лучше иметь тенденцию к повышению», — говорит он. «Это защитный механизм — думать, что все будет хуже, чем есть на самом деле».Большие ожиданияНастоящая статья связана с расширенной серией исследований, проведенных Кавалло и его коллегами по инфляции.
Кавалло и экономист Слоуна из Массачусетского технологического института Роберто Ригобон являются соучредителями основанного в Массачусетском технологическом институте проекта «Миллиард цен» — новаторской программы, запущенной несколько лет назад, которая отслеживает цены в режиме реального времени, отчасти как способ оценки точности официальной статистики инфляции.Текущие документы касаются практики денежно-кредитной политики — процентных ставок, устанавливаемых центральными банками.
Так называемые «реальные» процентные ставки, с которыми сталкиваются потребители, представляют собой комбинацию перечисленных процентных ставок кредиторов, а также инфляционных ожиданий.Если люди ожидают, что инфляция будет выше процентных ставок, они — по крайней мере теоретически — будут с большей вероятностью покупать продукты сейчас, предотвращая инфляцию в будущем, а не вкладывать деньги по низким ставкам. В свою очередь, такое поведение может иметь значительные макроэкономические последствия.
Кавалло считает, что текущее исследование может помочь прояснить политикам, как люди сортируют информацию и формируют свои ожидания.«Одно из следствий политики состоит в том, что правительства могут предоставить [людям] либо более точные агрегированные статистические данные, либо лучшие индивидуальные примеры», — говорит Кавалло. «Я думаю, им следует … убедиться, что они ясно общаются с потребителями [и] рассказывают о важных товарах.
Мы в основном видим, как много люди узнают из информации, которую мы им даем».